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    2020年國內光伏前景展望
    【字體: 】  日期:19-12-09  來源:來自網絡  熱度:

    1.1 競價政策下發過晚影響全年裝機

    2019年下半年,國內光伏裝機受競價政策出臺延后影響出現下滑。2019年1-10月光伏新增裝機量累計達17.1GW,同比下降53.05%,出現斷崖式下跌。預計2019年全年光伏裝機25GW,遠不及行業預期的40GW新增裝機容量,主要原因可歸納為以下五點:

    (來源:微信公眾號“新能源深度研究”ID:Future_NewEnergy)

    • 政策:相關政策下發時間較晚。電價、競價、規模等相關政策下發時間較晚,政策出臺之前行業政策不明確,開發商對項目投資回報率持懷疑態度,導致市場啟動延遲,有效施工時間較短。

    • 資金:補貼缺口擴大導致民企資金緊張。補貼缺口持續擴大,金融機構收緊對民企的信貸融資,民企現金流受限,電站投資持有主動性下降。

    • 時間:競價項目申報時間短,出現“僵尸”項目。競價項目申報時間僅一個月,政策出臺后開發商進行審批、購置設備等流程需要耗費時間,部分申報項目的消納或土地等問題尚未實質落實,導致出現“僵尸”項目。

    • 土地:土地批復存在問題。土地面臨生態紅線、土地整理、負面清單等問題,部分地方政府未能兌現土地承諾。

    • 消納:恰逢風電搶裝熱潮。2019-2020年是風電的搶裝期,央企國企優先建設利潤較高的風電項目,光伏項目被動順延。

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    目前2020年光伏政策框架基本確定,總基調與操作辦法與2019年相近,首先安排平價項目,然后安排競價項目,分布式光伏同集中式光伏一同競價。在補貼的具體分配上,將繼續實行“以收定支”的原則,補貼優先發放給戶用光伏,剩余金額安排給競價項目。由于2020年指導性政策基調已定,征求意見稿有望于近期印發,政策節奏顯著提前,行業發展路徑相對明晰,項目裝機進度將有所提前,光伏市場將迎來撥云見日的平穩上行期。

    政策轉折短期內將刺激行業發展,倒逼市場尋找降本方案。需求側由于2019年核準的競價、平價項目大部分未能年內并網,預計將有至少12GW移至2020年6月30日前并網,疊加2020年競價和平價項目(已確定9GW),2020年光伏市場將同比顯著增長。供給側四大環節正在進行產能擴張,應對光伏搶裝潮的來臨。

    1.2 預計2020年裝機量大幅回升

    光伏市場未來預計有良好的上升態勢,但伴隨著一定不確定性。由于光伏發電技術降本空間大、技術進步快,光伏未來成為成本最低的發電方式之一具有確定性,因此上升態勢良好。

    2019年政策延期為光伏市場裝機量帶來的下滑幅度,在未來一段時間內存在一定的延期效應,同時電網對可再生能源接入的態度、部分省份存在消納空間已被提前透支的情況、以及光伏與風電消納競爭等方面,亦為實際裝機預期帶來不確定性。

    從近期市場裝機需求情況來看,2020年市場規模主要由以下四部分組成:

     

    • 2019年部分未完成的競價及平價項目:預計12.5GW,包括競價項目4GW(2019年競價核準22.8GW,預計30%不能落地,2019年預計并網12GW)、平價項目3GW、領跑者1.5GW、特高壓4GW。

    • 2020年新增競價及平價項目:預計28GW,包括競價項目15GW,第一批平價項目中計劃2020年并網項目9GW,以及2020年第二批工商業分布式平價項目3~5GW。

    • 自發自用分布式及戶用光伏項目:參照2019年規模,預計3~4GW。

    • 領跑者獎勵項目、國家示范項目等:包括特高壓配套基地項目等。

    綜合以上項目規劃的規模,以及可能存在的市場風險情況,預計2020年光伏市場裝機量處于40~50GW的區間內。到十四五末,即2025年,樂觀估計我國光伏年新增裝機量達80GW,悲觀估計65GW。

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    1.3 各環節產能擴張速度差異化

    多晶硅環節2019年國內產能擴張腳步放緩,產能利用率下降促使行業內部整合淘汰。近年來多晶硅料價格持續走低,小型企業生產入不敷出,紛紛開始檢修停產,相對地,大型企業既有產能滿產,新增產能逐步爬坡,整體運營情況良好,2019年預計產能提高至57.44萬噸,但總體產能利用率預計將下跌至60%。

    受下游電池片技術影響,硅片單晶化趨勢加快,單晶、多晶硅片2019年價差擴大,成為硅片廠擴大單晶硅片產能的推動力。單晶硅片和對應的下游電池片技術已經成為行業主流發展方向。隨著電池廠PERC產能擴張腳步的加快,單晶硅片供給偏緊,單晶和多晶硅片的價差可能持續拉大。預計這種緊張的供求關系會持續到2020年單晶硅片產能陸續爬坡,未來單晶占比有望繼續提升。

    PERC電池片擴產高峰已過,目前產能集中度處于較高位置。由于多晶產品的降本空間有限,諸多電池廠商紛紛轉向單晶電池片,2019我國PERC電池廠商產能預計將超過90GW,在總電池產能占比預計達到60%左右。同時新的技術迭代正在醞釀,未來發展空間十分廣闊。

    組件產業積極擴張產能,備戰光伏平價時代。我國已經成為世界光伏組件產能領導國家,大量出口海外。2019年中國大陸組件產能合計178GW,同比增長25.26%,占全球組件產能的75.87%,預計未來光伏平價、競價上網后光伏產能保持穩定。

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    1.3.1 多晶硅價格有望進入上行區間

    受光伏531新政的影響,行業需求大幅調整,硅料價格出現斷崖式下跌。2017、2018年國內多晶硅企業開始擴產,2018年Q1國內多晶硅產能陸續開始爬坡。供給側產能爬坡遇到需求側“531”新政,供求關系劇變,多晶硅價格從最高點127元/千克一路跌至60元/千克左右,降幅超過50%,目前趨于穩定。

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    多晶硅環節2019年國內產能擴張腳步放緩,產能利用率下降促使行業內部整合淘汰。近年來多晶硅料價格持續走低,小型企業生產入不敷出,紛紛開始檢修停產,相對地,大型企業既有產能滿產,新增產能逐步爬坡,整體運營情況良好,2019年預計產能提高至57.44萬噸,但總體產能利用率預計將下跌至60%。

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    企業產能利用率分化明顯,龍頭企業規模效應帶來高開工率。即使多晶硅行業整體產能利用率有所下降,但龍頭企業表現優異。龍頭企業在60元/千克的價格水平仍保持盈利,協鑫新疆、通威包頭等多晶硅項目生產成本預計低于40元/千克,優質產能在行業寒冬將淘汰劣質產能,預計多晶硅行業龍頭企業擴產腳步將進一步提高市場集中度。

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    多晶硅國內自給率提高,光伏產業鏈下游綜合成本下降。我國多晶硅依賴進口比例較高,2012年對外依存度高達53.82%。隨著近年來國內硅料質量提高、行業產能擴張,我國硅料進口比例不斷向下降,2018年降至35.83%。硅料環節國產化率的提升預計將傳導至中下游,為光伏平價做出貢獻。

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    由于硅料大規模產能擴張已經減緩,隨著國內需求的好轉,硅料價格有望出現反彈,成為2020年價格最為堅實的環節。當前單晶料占比50%左右,仍然具有很大提升空間,未來隨時單晶料占比提升,將顯著增厚硅料生產商業績。

    1.3.2 單晶硅片2020年價格承壓

    受下游電池片技術影響,硅片單晶化趨勢加快,單晶、多晶硅片2019年價差擴大。單晶硅片和對應的下游電池片技術已經成為行業主流發展方向。

    同時這種價差會成為硅片廠擴大單晶硅片產能的推動力,預計這種緊張的供求關系會持續到2020年單晶硅片產能陸續爬坡,未來單晶占比有望繼續提升。

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    硅片行業價格走低,產能利用率下滑,行業迎來轉型期。隨著2018年光伏新政的打擊,硅片行業產能利用率從2017年的87.33%驟降至2018年的73.16%。伴隨著總體產能利用率的下降,單晶硅片供給偏緊,行業產能擴張大多為單晶硅片擴產項目,協鑫、中環、隆基、晶科在2019年內分別新增10GW、12GW、8GW、5GW單晶硅片產能,行業轉向單晶硅片。

    硅片行業產能利用率初步分化,高產量企業接近滿產。硅片行業轉型期到來,單晶硅片供給偏緊,龍頭企業率先布局,產能爬坡開產時間較早,在手產能接近滿產;行業需求推動,小企業產能利用率回暖。

    2020年硅片產能擴張將顯著加速,隆基、中環將從2019年底的36、30GW,擴張至2020年底至少65、46GW,龍頭產能的急速擴張,將使得硅片價格承壓,我們預計2020年硅片將有15-20%的價格下跌,這對多晶硅片、小型單晶硅片制造商將產生巨大沖擊,行業集中度可能繼續提升。

    硅片尺寸大型化,助推光伏發電效率。在市場競爭加劇的情況下,增大硅片面積可以通過提高組件和電站效率、降低系統成本來降低光伏項目LCOE,因此光伏行業硅片開始出現大型化趨勢,中環股份已于2019年8月16日正式推出M12硅片產品,硅片面積相對主流M2硅片增大80.5%,其降本效果將等待進一步驗證,或將成為推動光伏平價的手。

    1.3.3 電池片處于技術改革中心

    PERC電池片擴產高峰已過,目前產能集中度處于較高位置。由于多晶產品的降本空間有限,諸多電池廠商紛紛轉向單晶電池片,2019年我國PERC電池廠商產能預計將超過90GW,在總電池產能占比預計達到60%左右。同時以HIT為代表的新的技術迭代正在醞釀,未來發展空間十分廣闊。

    電池片行業產能利用率上升,需求向好。我國電池片行業平均產能利用率從2016年50.93%提高到2018年67.08%,行業內企業開工率爬坡帶來營運能力提高,利好行業積累發展。

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    1.3.4 組件海外市場表現優異

    海外市場表現活躍,光伏組件出口提振。我國光伏組件價格大跌后,光伏組件出口持續活躍,2019年1-10月中國光伏組件出口規模約57.3GW,同比增長53%,海外裝機需求持續大幅提升。海外市場中日本、印度仍然在光伏組件出口中占據主要地位,而荷蘭、越南等新興市場表現出其不俗潛力。

    受政策出臺延期影響,光伏組件產能利用率預計略有下降。2019年5月出臺光伏項目建設方案,7月公布競價補貼項目目錄,政策出臺時間略有延期,行業政策形勢不明確,因此光伏行業裝機量同步大幅下跌,組件行業產能利用率下降。明年預計將迎來光伏行業平價項目搶裝潮,產能利用率將回暖。

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    光伏組件大型化收益顯著。以澳大利亞100MW項目為例,以普通PERC組件作為比較組,晶科生產的Tiger大組件EPC成本、土地成本、運維開支均有所下降,首年發電量提升1.90%,度電成本下降2.66%,內部收益率提升至10.09%,電站效益大幅提升。

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    組件產業積極擴張產能備戰光伏平價時代,我國已經成為世界光伏組件產能領導國家,大量出口海外。2019年中國大陸組件產能合計178GW,同比增長25.26%,占全球組件產能的75.87%。預計未來光伏平價、競價上網后光伏產能保持穩定,領先全球。

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    雖然國內光伏市場2019年低于預期,但行業長期發展仍然向好,而且2020年在借鑒了2019年第一年競價政策執行的經驗后,將避免政策對行業產生不利影響,預計在2020年穩步發展,以及2019年結轉項目的疊加下,2020年光伏裝機量將重回40~50GW的區間,產業鏈將受益于市場反彈。我們看好單晶硅片龍頭、積極布局垂直產業鏈的隆基股份,以及硅料和單晶PERC電池片龍頭通威股份。

    投資摘要

    1市場回顧

    上周電力設備板塊上漲1.77%,相對滬深300指數落后0.16個百分點。從板塊排名來看,電力設備行業上周漲跌幅在中信29個板塊中位列第19位,總體表現位于中下游。從估值來看,電力設備行業當前35.08倍,處于歷史低位。

    從子板塊來看,一次設備板塊(+0.52%),風電板塊(+2.43%),核電板塊(+2.65%),鋰電池板塊(+2.9%),二次設備板塊(+3.12%),光伏板塊(+3.37%)

    股價漲幅前五名:麥克奧迪、兆新股份、ST百特、珈偉新能、南風股份

    股價跌幅前五名:國電南瑞、*ST鹽湖、露笑科技、藏格控股、*ST尤夫

    2行業熱點

    風電:《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》發布,推進陸上、海上風電等新能源建設。

    電網:電網企業應公平無歧視為太陽能發電等電源項目提供電網接入服務。

    3投資組合

    隆基股份、金風科技、國電南瑞、璞泰來、欣旺達各20%。

    4風險提示

    新能源汽車銷量不及預期;新能源發電裝機不及預期;材料價格下跌超預期;核電項目審批不達預期。

    報告正文

    1上周行業熱點

    《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》發布,推進陸上、海上風電等新能源建設。12月1日,中共中央、國務院印發《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》,并發出通知,要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實?!兑巹澗V要》提出:協同推動新能源設施建設。因地制宜積極開發陸上風電與光伏發電,有序推進海上風電建設,鼓勵新能源龍頭企業跨省投資建設風能、太陽能、生物質能等新能源。長三角一體化發展責任主體:上海市、江蘇省、浙江省、安徽省。

    電網企業應公平無歧視為太陽能發電等電源項目提供電網接入服務。12月6日,《電網公平開放監管辦法(征求意見稿)》發布,征求意見稿指出,電網企業應公平無歧視為電源項目提供電網接入服務。本辦法所稱電源含常規電源、集中式新能源發電、分布式發電、儲能等。集中式新能源發電是指除分布式發電外的風電、太陽能發電、生物質發電等;分布式發電是指在戶用所在場地或附近安裝,以用戶側自發自用為主、多余電量上網、且在配電網系統平衡調節為特征的發電設施或有電力輸出的能量綜合梯級利用多聯供設施。

    2投資策略及重點推薦

    新能源車:2019年新能源車整體補貼退坡幅度超過50%,2020年補貼將全部退完。在退坡路徑已經明確情況下,如何降本以保持盈利能力是行業首要問題。由于電池價格承壓,性價比更優的中低端電池將顯示競爭力。以BBA+大眾為首的德系車,以及特斯拉為首的美系車的全面電動化加速,為市場帶來了新的發展動力。2019年10月我國新能源汽車產量9.5萬輛,同比減少35%,銷量7.5萬輛,同比減少46%。目前三元、磷酸鐵鋰電池價格穩定。上游:上游原材料價格普遍下跌,碳酸鋰價格下跌4.02%,氫氧化鋰價格下跌1.25%。硫酸鈷價格下跌4.19%,硫酸錳價格下跌6.02%,硫酸鎳價格下跌2.77%,四氧化三鈷價格下跌4.79%,三元前驅體523價格下跌4.85%。中游:正極三元材料價格維持穩定,磷酸鐵鋰價格下跌2.44%,鈷酸鋰價格下跌4.07%,負極材料價格基本穩定,磷酸鐵鋰電解液價格下跌8.22%,隔膜價格穩定??春酶吣芰棵芏?、三元高鎳化及鋰電全球化趨勢,推薦當升科技、璞泰來、恩捷股份、欣旺達。

    光伏:本周多晶產品價格繼續下跌。硅料:多晶硅料下跌1.4~1.7%,單晶硅料下跌1.35%。硅片:進口和國產多晶金剛線硅片價格分別下跌0.9%和2.89%。電池片:18.5%進口和國產多晶-金剛線電池片價格分別下跌1.25%和1.59%。組件:進口275W多晶組件價格下跌0.47%,進口310W單晶PERC組件價格下跌0.42%。整體而言,2019年國內預計裝機量32~35GW,全球裝機有望突破120GW。我們看好高品質硅料、單晶替代、高效電池片趨勢,推薦單晶硅料和PERC電池片龍頭通威股份、單晶硅片龍頭隆基股份。

    風電:平價上網政策文件出臺,加速光伏、風電行業向平價邁進。國家發改委正式敲定風電上網電價政策,推動風電行業健康可持續發展。風電競爭配置正在不斷推進,競爭配置辦法中,電價降幅好于預期,主旨是引導行業向高質量發展。已核準未建的風電機組規模超58GW,開發商已宣布開發計劃的項目59GW,2019-20年將是搶裝高峰,未來風電發展重心將呈現:海上風電+重回三北。我們認為由于上下游顯著好轉,中游盈利能力將修復,看好風機制造商龍頭金風科技、風塔龍頭天順風能。

    電網投資:國網召開“泛在電力物聯網建設工作部署會議”,提出到2021年初步建成泛在電力物聯網,到2024年建成泛在電力物聯網,全面實現業務協同、數據貫通和統一物聯管理,國網信通產業集團將作為實現目標的重要力量。電網投資逆周期屬性已被市場重視,2019年逆周期操作將是穩步經濟的重要推手,電力投資具備發展空間,我們看好電網自動化龍頭國電南瑞、將注入國網信息通信業務資產的岷江水電。

    核電:10月16日“華龍一號”1號機組已在福建漳州開工建設,預計將于2024年10月投入商業運營,第二臺機組預計將于2020年8月開工。全國目前投入商業運行的核電機組共計47臺,裝機容量4873萬千瓦;在建的核電機組共計10臺;籌備中的核電機組共計15臺,裝機容量1660萬千瓦。2020年裝機達到5103萬千瓦。2019年“華龍一號”4臺機組及2臺CAP1400機組核準開工,將帶動中游設備制造及施工環節業績大幅增長??春卯a業鏈龍頭企業中國核電、久立特材、應流股份。

    電力供需:2019年1-9月,全國全社會用電量5.34萬億千瓦時、同比增長4.4%。非化石能源發電量快速增長,其中火電(+1.1%)、風電(+5.7%)、水電(+6.5%)、光伏(+14.4%)、核電(+19.3%)。需求側穩定增長,供給側呈現清潔高效化趨勢,我們看好固定成本為主、邊際成本幾乎為零的核電、風電運營企業,推薦中國核電、福能股份。

    配額制:5月15日,國家能源局正式發布《關于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》,配額制文件終于落地。我們認為風電和光伏發電企業將因配額制推進獲得利好,因為:1、配額制實施將由綠證交易分擔補貼,新能源企業現金流將改善;2、明確各省配額指標,未完成需繳納配額補償金,從制度上保證新能源消納。

    儲能:政策引導利用峰谷電價差、輔助服務補償獲得收益,電池梯級回收利用將更受重視。我們看好廢舊電池回收行業龍頭格林美。

    我們本周推薦投資組合如下:

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    3市場回顧

    截止12月6日收盤,上周電力設備板塊上漲1.77%,滬深300指數上漲1.93%,電力設備行業相對滬深300指數落后0.16個百分點。

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    從板塊排名來看,與其他板塊相比,電力設備行業上周漲幅1.77%,在中信29個板塊中位列第19位,總體表現位于中下游。

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    從估值來看,電力設備行業整體近期較平穩,當前35.08倍水平,處于歷史低位。

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    從子板塊方面來看,一次設備板塊上漲0.52%,風電板塊上漲2.43%,核電板塊上漲2.65%,鋰電池板塊上漲2.9%,二次設備板塊上漲3.12%,光伏板塊上漲3.37%。

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    股價漲幅前五名分別為麥克奧迪、兆新股份、ST百特、珈偉新能、南風股份。

    股價跌幅前五名分別為國電南瑞、*ST鹽湖、露笑科技、藏格控股、*ST尤夫。

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    4行業數據

    4.1 鋰電池產業鏈材料價格數據

    4.2 光伏產業鏈材料價格數據


    5電力供需

    5.1 全社會用電量


    2019年1-10月,全社會用電量累計59232億千瓦時,同比增長4.4%,增速比上年同期下降4.3pct。10月份,全國全社會用電量5790億千瓦時,同比增長5%,增速比上年同期下降1.7pct,除第一產業用電增速同比上漲38.3pct外,二、三產業以及城鄉居民生活用電增速均有下滑。

    分省份看,1-10月份,除青海、河南、甘肅和上海外,全國各省份全社會用電量均實現正增長。其中,全社會用電量增速高于全國平均水平(4.4%)的省份有15個,增速前三的省份是西藏(13%),廣西(12.8%),內蒙古(9.6%)。

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    5.2 可再生能源發電

    2019年1-10月,全國發電量58742億千瓦時,同比增長3.1%,增速比上年同期回落4.1pct。從各種發電方式發電量來看:

     

    • 火電發電量42041億千瓦時,同比增長1.1%,增速同比回落5.5 pct。

    • 水電發電量10013億千瓦時,同比增長6.5%,增速同比提高1.9pct。

    • 核電發電量2826億千瓦時,同比增長19.3%,增速同比提高4.3pct。

    • 風電發電量2857億千瓦時,同比增長5.7%,增速同比回落13.1 pct。

    • 太陽能發電量1005億千瓦時,同比增長14.4%,增速同比回落2.8pct。

    5.3 發電利用小時數

    從發電利用小時數來看,2019年1-10月份,全國發電設備累計平均利用小時3157小時,比上年同期降低55小時。其中,光伏、水電平均利用小時均有增長。

     

    • 全國光伏發電設備平均利用小時1117小時,比上年同期增加57小時。

    • 全國并網風電設備平均利用小時1688小時,比上年同期降低36小時。

    • 全國水電設備平均利用小時為3244小時,比上年同期增加161小時。

    • 全國火電設備平均利用小時為3495小時,比上年同期降低101小時。

    • 全國核電設備平均利用小時6040小時,比上年同期降低44小時。

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    5.4 市場化電量交易

    2019年10月全社會用電量5790億千瓦時,全國各電力交易中心組織開展的各類交易電量(含發電權交易電量)合計為2532億千瓦時,市場交易電量占全社會用電量比重(即全社會用電量市場化率)為43.7%。

    其中,省內中長期交易電量2054億kWh,省間交易(中長期和現貨)電量為478億kWh,省內和省間交易電量占各電力交易中心組織交易總電量比例分別為81.1%、18.9%。

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    2019年1-10月,全社會用電量累計59232億千瓦時,同比增長4.4%。全國各電力交易中心組織開展的各類交易電量(含發電權交易電量)合計為21972億千瓦時,市場交易電量占全社會用電量比重(即全社會用電量市場化率)為37%。

    其中,省內市場交易電量合計17582億千瓦時,占全國市場交易電量的80.1%,省間(含跨區)市場交易電量合計4390億千瓦時,占全國市場交易電量的19.9%。

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    • 2019年1-10月,電力市場中長期電力直接交易電量占全社會用電量比重排序前三名:云南、內蒙古蒙西地區、江蘇,分別為58.8%、49.5%和49%。

    • 中長期電力直接交易電量規模排序前三名:江蘇2548億千瓦時、廣東1607億千瓦時和山東1268億千瓦時。

    • 外受電市場交易電量排序前三名:浙江459億千瓦時、遼寧202億千瓦時、和冀北108億千瓦時。

    2019年1季度,各種發電類型電力市場交易情況如下:

    5.5可再生能源消納

    作為新能源消納的主體,電網起到了決定性的作用。根據國家電網的承諾,2020年將努力將棄風棄光控制在5%以內。能源局印發的《清潔能源消納行動計劃(2018-2020年)》,要求2019、2020年棄風率低于10%、5%,棄光率始終低于5%。

    當前棄風棄光率正在逐步下降,2019Q3棄風率為3%,同比下降2 pct,棄光率為1%,同比下降0.9 pct。1-9各月棄風率、棄光率均低于2017、2018年同期。

    雖然整體新能源消納狀況正在改善,但地區間差異仍然非常明顯,最直觀的體現即風電投資預警監測結果。監測結果較差的地區新增風電投資被停止,直接影響新能源裝機規模的進一步擴大。

    2019Q3全國棄風率前三的省份分布是新疆(15.4%),甘肅(8.9%),內蒙古蒙西地區(8.1%),棄光率前三的省份分布是西藏(20.6%),新疆(8.9%),青海(5.8%)。

    6動力鋰電池

    6.1 新能源汽車產銷量

    2019年1-10月,新能源車產量完成98.3萬輛,其中純電動汽車79.5萬輛,占比80.9%,插電混合式動力汽車18.6萬輛,占比18.9%。

    2019年10月新能源車產量9.5萬輛,同比下降35%,其中純電動汽車7.8萬輛,同比下降33%,插電混合式動力汽車1.6萬輛,同比下降45%。

    51.png

    2019年1-10月,新能源車銷量完成94.7萬輛,其中純電動汽車75萬輛,占比79.2%,插電混合式動力汽車19.6萬輛,占比20.8%。

    2019年10月新能源車銷量7.5萬輛,同比下降46%,其中純電動汽車5.9萬輛,同比下降47%,插電混合式動力汽車1.6萬輛,同比下降40%。

    6.2 動力電池裝機

    2019年10月動力鋰電池裝機量4.07GWh,同比下降31.4%。其中三元鋰電池裝機2.70GWh,同比下降17%,磷酸鐵鋰電池裝機量1.06GWh,同比下降42%。

    2019年1-10月動力鋰電池裝機量46.38GWh,其中三元鋰電池裝機30.31GWh,占比65.4%,磷酸鐵鋰電池裝機量12.9GWh,占比27.8%。

    54.png

    2019年10月動力電池生產量6.7GWh,同比下降5.4%,環比下降12.8%。其中三元電池產量4GWh,占總產量59.3%,同比下降8.5%,環比下降16.3%;磷酸鐵鋰電池產量2.7GWh,占總產量39.8%,同比增長0.2%,環比下降7.4%。

    2019年1-10月我國動力電池產量累計70.1GWh,同比累計增長32.2%。其中三元電池產量累計44.9GWh,占總產量64.1%,同比累計增長53.9%;磷酸鐵鋰電池產量累計22.9GWh,占總產量32.6%,同比累計下降0.8%,降幅繼續收窄。

    55.png

    我們把動力電池產量與裝機量進行差值計算可以發現,在需求旺季(19年6月補貼退坡期結束、18年11、12月)產量-裝機量為負,表明該階段處于去庫存階段。

    2019年7-9月產量與裝機量的差值在不斷擴大,表明動力電池生產正在逐步加快,以應對Q4即將到來的需求旺季。

    56.png

    盡管裝機總量波動較大,但頭部電池企業仍然占據著絕對優勢,Top10企業所占市場份額雖偶有小幅波動,但基本維持穩定,其中寧德時代、比亞迪穩居前2位,龍頭企業地位穩固。

    寧德時代和比亞迪作為國內動力電池第一梯隊企業,與下游車企供應關系比較穩固,保障產能可以穩定釋放,行業整體局勢變化是影響其產出水平的主要因素。而其后處于產業二、三梯隊企業的競爭情況則相對激烈,除行業態勢外,技術路線選擇、下游車企需求類型變動、競爭者情況的變化,都將成為影響其市場份額的重要因素。

    7行業新聞

    7.1 新能源汽車

    雙積分政策將修訂,外資品牌在華合資車企間可轉讓積分。11月30日,第16屆中國進口汽車高層論壇伴隨著北京的初雪如期召開。為降低政策實施風險,適用產業變化新形勢,工信部會同相關部門正在開展《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》(簡稱《積分辦法》)的修訂工作。在今年的7月和9月,工信部已完成對《關于修改的決定(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)兩輪公開征求意見。馬春生介紹,這次修訂主要有3大方面的調整,其中最引人矚目的就是“擴展了關聯企業的定義”,將允許外方在華投資的整車企業之間轉讓積分,這也是此前沒有過的一項調整。

    工信部就《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》征求意見。12月3日,工信部對《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》(征求意見稿)公開征求意見。規劃提出到2025年,新能源汽車市場競爭力明顯提高,動力電池、驅動電力、車載操作系統等關鍵技術取得重大突破。新能源汽車新車銷量占比達到25%左右,智能網聯汽車新車銷量占比達到30%,高度自動駕駛智能網聯汽車實現限定區域和特定場景商業化應用。

    10月動力電池市場:比亞迪優勢減弱,力神躍居第三。根據工信部合格證產量數據,2019年10月共產出新能源汽車8.3萬輛。動力電池2019年10月裝機量約為4.087GWh,同比下降31.03%,環比上漲3.3%。這是今年動力電池裝機量連續第三個月出現同比負增長。

    長安標致雪鐵龍宣布解散,合資8年成為歷史。法國汽車制造商標致雪鐵龍集團(PSA)發言人于11月30日正式宣布,公司將計劃出售與長安汽車合資的長安標致雪鐵龍汽車有限公司(長安PSA)50%股份。PSA集團中國及東南亞區企業傳播總監王超證實了該消息,其回應稱,長安PSA的雙方股東PSA集團與重慶長安汽車股份有限公司,擬將雙方在長安PSA的股份出售給第三方,并計劃由第三方來接管深圳工廠。

    7.2 光伏

    電網企業應公平無歧視為太陽能發電等電源項目提供電網接入服務。12月6日,《電網公平開放監管辦法(征求意見稿)》發布,征求意見稿指出,電網企業應公平無歧視為電源項目提供電網接入服務。本辦法所稱電源含常規電源、集中式新能源發電、分布式發電、儲能等。集中式新能源發電是指除分布式發電外的風電、太陽能發電、生物質發電等;分布式發電是指在戶用所在場地或附近安裝,以用戶側自發自用為主、多余電量上網、且在配電網系統平衡調節為特征的發電設施或有電力輸出的能量綜合梯級利用多聯供設施。

    唐山:光伏和光熱取暖補貼為6000元/戶。11月26日,唐山農村地區清潔取暖財政補助政策已確定。針對“新型采暖”領域:市級對新型取暖設備購置安裝及集中供熱覆蓋投資按一定基準給予補助,不再給予運行補貼。具體分為三檔,其中:“光伏和光熱+”取暖,以6000元/戶為基準測算安排補助資金;石墨烯、聚能等取暖模式,以3000元/戶為基準測算安排補助資金;集中供熱覆蓋,以2000元/戶為基準測算安排補助資金。對省級補貼后的差額部分由市、縣兩級各承擔50%。

    湖南長沙市2019年度分布式光伏發電擬補貼項目公示,項目裝機70.66MW,共計219.67萬元。近日,長沙市發改委發布2019年度分布式光伏發電補貼項目公示。據公告顯示,本次公布的項目裝機70.66MW,共計219.67萬元。

    7.3 風電

    《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》發布,推進陸上、海上風電等新能源建設。12月1日,中共中央、國務院印發《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》,并發出通知,要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實?!兑巹澗V要》提出:協同推動新能源設施建設。因地制宜積極開發陸上風電與光伏發電,有序推進海上風電建設,鼓勵新能源龍頭企業跨省投資建設風能、太陽能、生物質能等新能源。長三角一體化發展責任主體:上海市、江蘇省、浙江省、安徽省。

    明陽全球單機容量最大的半直驅抗臺風型8—10MW海上風機成功下線。11月29日,全球海上風電單體產能最大智能制造中心全面量產暨明陽全球單機容量最大半直驅抗臺風型8—10MW海上風機下線儀式在廣東陽江舉行。陽江市委書記焦蘭生,陽江市長溫湛濱,明陽智慧能源集團董事長張傳衛,中國可再生能源學會風能專委會秘書長秦海巖等出席儀式,廣東省、陽江市相關職能部門領導和中國三峽、中廣核、國電投、華潤、華能、大唐等央企近500位嘉賓參加活動。

    中國海裝與寧波市象山縣政府簽訂200萬千瓦海上風電資源及產業投資合作協議。12月4日,中國海裝和寧波市象山縣人民政府簽訂了200萬千瓦海上風電資源及產業投資合作協議,中國船舶集團副總經理錢建平和寧波市副市長李關定等領導共同見證。

    7.4 核電

    越南確認取消兩個核電項目。越南政府近日宣布已經解決了關于取消與俄羅斯國家原子能公司和日本合作兩個核電項目有關的所有問題,政府申明取消核電項目將不會對國家電力安全和公共債務造成負面影響。

    吉林白山核能供熱項目總承包框架協議簽署。2019年11月27日,國家核電、上海核工院總經理王明彈赴長春拜訪國核吉林核電有限公司總經理周宇翔。雙方圍繞核能供熱項目前期工作、技術路線、工程總承包以及后續重點工作等內容進行了交流,并簽署了《吉林白山核能供熱項目總承包框架協議》。

    7.5 儲能

    能源行業標準《電力儲能用梯次利用鋰離子電池系統技術導則》征求意見。近日,由中國電力企業聯合會提出、全國電力儲能標準化技術委員會歸口的能源行業標準《電力儲能用梯次利用鋰離子電池系統技術導則》意見征求稿已完成?!稑藴省芬幎穗娏δ苡锰荽卫娩囯x子電池系統的相關術語和定義,明確了梯次利用鋰離子電池系統的基本規定,對梯次利用鋰離子電池系統的檢測、分級、成組及標定、系統配置、運行維護等環節做出了規定;適用于電力儲能用梯次利用鋰離子電池系統。

    工信部公示擬公告第四批《鋰離子電池行業規范條件》企業名單。12月6日,工信部公示擬公告的《鋰離子電池行業規范條件》 第四批企業名單,負極材料企業江西紫宸科技、電解液企業湖北九邦新能源、儲能電池企業山東威能環保電源、路華能源科技等9家企業在列。

    7.6 電網

    蒙西電力現貨交易預計2020年正式運行,將研究分布式能源和儲能設備參與市場機制。蒙西電力多邊交易現貨交易近期已進行現貨結算試運行,預計在2020年開始正式運行。后續將加快建立市場化輔助服務機制,在供給側研究分布式能源和儲能設備參與市場機制,發揮現貨交易調節靈活性,拓展電力市場供給側寬度,以完備的電力市場產業鏈條增強電力市場防范風險能力。

    甘肅電力首次利用泛在電力物聯網,提高新能源消納獲成功。12月3日,國網甘肅省電力公司借助泛在電力物聯網情境下“調控云平臺”數據優勢,與酒泉瓜州聯洋供暖企業同頻聯動,直接增加新能源消納電量25萬千瓦時。這是甘肅泛在電力物聯網情境下,首次利用“調控云平臺”數據,提高新能源消納的一次成功嘗試,標志著我省泛在電力物聯網建設邁出實質性的一步。

    8上市公示公告

    8.1主營業務動態

    8.1.1中標與銷售相關

    12-05

    尚緯股份:尚緯股份有限公司于近期在軌道交通市場領域中標的重要合同累計金額為17356.38萬元,占最近一個會計年度經審計營業收入的11.02%。

    12-06

    合盛硅業:基于對國內外有機硅行業現狀及市場前景的充分分析和論證,結合合盛硅業股份有限公司現狀及長期發展戰略目標,公司于2019年12月5日與云南省人民政府簽署了《戰略合作框架協議書》,擬在云南昭通建設合盛硅業昭通水電硅循環經濟項目,具體實施內容包括年產80萬噸有機硅單體(含配套80萬噸工業硅、50萬噸煤制有機原料)及硅氧烷下游深加工項目,其中:一期建設年產40萬噸有機硅單體(含配套40萬噸工業硅)及硅氧烷下游深加工項目;二期建設年產40萬噸有機硅單體(含配套40萬噸工業硅、50萬噸煤制有機原料)及硅氧烷下游深加工項目。

    12-07

    中利集團:2019 年12月 6日,公司召開第五屆董事會2019年第二次臨時會議審議通過了《關于擬轉讓江蘇中利電子信息科技有限公司部分股權的議案》,江蘇中利集團股份有限公司與蘇州沙家浜旅游發展有限公司、江蘇江南商貿集團有限責任公司簽署了《關于轉讓江蘇中利電子信息科技有限公司31.86%股權之股權轉讓協議》。根據該協議,基于資產評估結果,經三方協商,沙家浜旅游擬以43,100萬元受讓江蘇中利電子信息科技有限公司21.76%股權;江南商貿擬以20,000萬元受讓中利電子公司10.1%股權。其他原股東放棄對中利電子公司股權優先受讓權。

    中核科技:中核蘇閥科技實業股份有限公司于2019年12月5日在蘇州虎丘區珠江路501號公司會議室召開了第七屆董事會第七次會議。根據會議提交的《關于公司與中國核電工程有限公司關聯交易的議案》,公司擬于近期在北京與關聯方中國核電工程有限公司簽訂《福建漳州核電廠1、2號機組工程閘閥(標段I)設備采購合同》,根據合同協議約定,合同金額為2138.23萬元。交貨進度為2021年4月到2022年2月,分機組分批次交貨。

    8.1.2融資相關

    12-05

    北方華創:截至2019年11月18日止,北方華創已收到扣除承銷費和保薦費共計人民幣17,904,761.09元(含稅)后的剩余募集資金人民幣1,982,095,148.18元。募集資金總額扣除費用后的實際募集資金凈額為人民幣1,981,323,113.51元。本次發行新增股份為有限售條件的流通股,上市日為2019年12月6日,自本次發行結束之日,國家集成電路基金、北京電控和京國瑞基金認購的股票限售期為三十六個月,可上市流通時間為2022年12月6日(非交易日順延)。

    12-07

    隆基股份:根據經營發展需要,公司控股子公司芮城綠隆擬向中信金融租賃有限公司申請辦理融資租賃業務,融資金額為人民幣40,000萬元,擔保方式如下:1、由公司按持股比例提供連帶責任保證擔保,在融資租賃合同有效期內如因持股比例發生變化的,擔保比例按照變更后的股權比例調整;2、控股子公司西安芮成隆泰新能源有限公司(以下簡稱“芮成隆泰”)以其持有的芮城綠隆100%股權對芮城綠隆辦理本次融資租賃業務所形成的債務提供質押擔保;3、芮城綠隆以太陽能組件等設備資產對自身辦理本次融資租賃業務所形成的債務提供抵押擔保。

    中利集團:隨著公司各項業務的順利推進,為滿足江蘇中利集團股份有限公司全資孫公司中利騰暉香港有限公司日常經營和業務發展資金需要,公司第五屆董事會2019年第二次臨時會議審議通過了《關于新增孫公司之間日常經營擔保額度的議案》,公司預計2019年新增孫公司騰暉技術(泰國)有限公司為中利香港提供開展日常經營業務的擔保額度不超過人民幣1.8億元,擔保種類包括但不限于一般保證、連帶責任保證、抵押、定金等,擔保范圍包括但不限于保函、開立信用證、質量擔保、付款擔保、采購擔保、銷售擔保等。

    先導智能:本次先導轉債的發行總額為100,000萬元。申購價格為100元/張。參與本次網上定價發行的每個證券賬戶的最低申購數量為10張(1,000元),每10張為一個申購單位,超過10張的必須是10張的整數倍。每個賬戶申購數量上限為10,000張(100萬元),超出部分申購無效。

    8.2 股東增減持、員工持股、股權回購與其他

    12-04

    中國核電:中國核能電力股份有限公司部分董監高擬自2019年12月4日至2020年5月31日通過上海證券交易所系統允許的方式增持公司A股社會公眾股份。本次增持每人金額將不少于人民幣10萬元,不超過人民幣20萬元。本次增持不設價格區間,將根據公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢實施增持計劃。

    日月股份:寧波明裕擬計劃自本減持計劃公告之日起15個交易日后的180天內(2019年12月26日至2020年6月23日)通過集中競價方式減持公司股份不超過1,497,340股。若減持計劃實施期間公司有派息、送股、資本公積金轉增股本、增發、配股等除權除息事項,上述擬減持股份數量將相應進行調整。

    8.3 其他

    12-07

    中核科技:公司董事會近日收到董事李鴻博先生、雷英俊先生提出的書面辭呈。董事李鴻博先生、雷英俊先生因退休原因辭去公司董事職務,一并辭去董事會專業委員會職務。李鴻博先生、雷英俊先生的辭職自公司董事會收到辭呈之日起生效。李鴻博先生、雷英俊先生辭去董事職務后在本公司不再擔任任何職務。

    9風險提示

     

    • 新能源汽車銷量不及預期;

    • 新能源發電裝機不及預期;

    • 材料價格下跌超預期;

    • 核電項目審批不達預期。

     

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